原标题：万科地产一哥或退位恒大 董事会超期服役惊悚待解去年经历种种风波的万科，再一交还了2016年的成绩单。3月26日晚，万科公布2016年度报告，期内构建营业收入2404.8亿元，归属于上市公司股东的净利润210.22亿元，白鱼每10股派7.9元（含税）现金。以此收益额计算出来，宝能和恒大税前各将分给22.15亿元、12.27亿元元。值得注意的是，万科3月24日开会的董事会议并没审查会董事会换届选举方案，也没审查会开会2016年度股东大会议案，这意味著万科现任董事会超期服役已成定局，且超期多久尚未可知，新一届董事会的构成仍遗变数。

未来，环绕万科董事席位或有一场龙争虎斗。地产一哥或退位恒大在股权之争持续的情况下，去年先后经历了重组告终、恒大大股东、华润解散等一系列风波后，万科的业绩并没经常出现下降，反而保持升势。年报表明，2016年，万科构建销售面积2765.4万平方米，快速增长33.8%；销售金额3647.7亿元，快速增长39.5%。

万科的营收和利润稳步增长。其中，构建营业收入2404.8亿元，快速增长23%；构建归属于上市公司股东的净利润210.2亿元，快速增长16%；每股基本盈利1.90元，快速增长16%。

事实上，虽然2016年国内房地产市场的总销售规模创历史新纪录，但兴旺背后背后主因。一方面，市场分化激化了行业不确定性；另一方面，热点城市地价大幅度下跌，面粉喜过面包现象屡见不鲜，欠下了行业长年快速增长潜力。面临简单的市场环境，万科同其他多数房企一样，主要通过合作模式拿地。数据表明，2016年万科追加研发项目173个，其中59.5%是通过合作方式提供。

截至2016年底，万科享有600个主要研发项目。其中，开建项目总建筑面积大约5442.4万平方米；规划中项目总建筑面积大约5296.9万平方米，确保了未来两年的研发市场需求。

此外，万科参予了11个城市更新改造类项目，总建筑面积大约544.7万平方米。股权之争对万科并非没影响。在年报中，万科回应，始自2015年7月的股权事件，令其公司的经营管理短期内面对前所未有的不确定性。部分股东一度建议罢黜全体董事、非职工代表监事，公司股价大幅度波动，部分客户、供应商、合作伙伴、金融机构以及广大投资者产生了诸多困惑。

股权争夺战事件对万科的日常经营产生的冲击十分显著。根据恒大公布的予以审查数据，其2016年全年合约销售金额大约为3733.7亿元，同比快速增长85.4%；全年合约销售面积大约为4469万平方米，较2015年快速增长75.2%。不论是销售面积还是销售金额，恒大皆已打破万科，漆沦为新地产一哥。

股权争夺战事件的影响还反映在团队稳定性方面。股权争夺战事件一度对公司的团队士气产生显著影响，减少了公司引入优秀人才的可玩性。万科董秘朱旭否认，在此背景下，事业合伙人机制充分发挥了关键作用，确保公司长时间经营秩序，掌控了人员大量萎缩的风险。万科曾于2014年发售项目跟投，将项目经营成果与员工利益必要挂勾。

2016年，万科对跟投制度展开了完备，通过中止新增跟投决定、设置门槛收益率和超额收益率，确保万科优先于跟投人取得门槛收益率对应的收益，希望跟投人员建构更大价值。从万科年报来看，跟投制度获得的效果还算数不俗。

年报表明，项目跟投在减缓项目周转、节约成本、促进销售等方面起到引人注目。截至2017年2月底，万科总计跟投项目308个，跟投项目从提供到首期动工、首期散户以及现金流回正的平均值时间显著延长，营销费用率获得有效地掌控。盼望股权事件能早日解决问题，使公司新的返回长时间经营轨道。万科在年报中回应。

宝能税前收益超强20亿元万科26日晚还透露了2016年度收益方案：白鱼每10股派7.9元（含税）现金股息。以此收益额计算出来，宝能将取得税前22.15亿元现金收益，而恒大可分给12.27亿元。年报表明，截至2016年底，宝能系的钜盛华及其完全一致行动人合计持有人 万科A 股股份大约28.04亿股，占到比25.40%，依旧是万科第一大股东。紧随其后的是深圳地铁集团，今年1月以协议出让方式从华润手中转让万科A股股份大约16.9亿股，占到万科总股份的比例为15.31%。

其次是恒大，截至去年底共计持有人万科A股股份大约15.53亿股，股权比例为14.07%。不过，3月16日，恒大和深圳地铁签订战略合作协议，将14.07%万科股份投票权、议案权及参与股东大会的权利，不能撤消地悉数协议委托给深圳地铁全权行使，期限一年。

深圳地铁由此沦为享有万科投票权比例最低的股东。值得注意的是，万科在年报中透露了一家取名为Nexus Capital Management Limited（中文名为力信资本管理有限公司）的公司股东。该公司以投资经理身份持有人万科H股大约1.52亿股，占到万科H股股份比例为11.54%，占到万科总股份比例为1.37%。

年报表明，安邦持有人的万科股权为6.73%，证金公司在去年四季度平安保险万科大约8153.5万股，占到0.64%股权。截至去年底，证金公司尚能持有人万科A股票2.25%。对于深圳地铁转让华润所所持万科股份，沦为万科最重要股东，万科在年报中给与了高度评价，称之为此举为双方联合前进轨道+物业模式奠下了良好基础。深圳地铁是目前国内探寻轨道+物业模式最顺利、最市场化的轨道建设运营商。

未来，融合深圳地铁的建设运营管理优势与万科的研发品牌优势，双方未来将会打造出国内轨道+物业标杆，构建向深圳以外城市的扩展。万科回应。东京、香港等人口稠密大都市的发展过程指出，以城市轨道交通为骨干的公共交通优先模式（TOD）需要高效交会周边城镇、周边城市群，减少核心都市圈住房有效地供应、减少居住于成本。万科总裁郁亮称之为，在核心城市土地供应日益短缺的背景下，万科将之后联手合作方，积极探索还包括TOD模式、城市产业升级在内的各类资源提供和研发模式，以突破快速增长瓶颈，构建持续发展。

董事会重选料有龙争虎斗在发布2016年度报告的同时，万科还发布了3月24日开会的第十七届董事会第十五次会议决议公告。会上，万科现任11名董事审查会通过了2016年度报告及概要、2016年度利润分配预案等11项决议。然而，此次会议未审查会董事会换届选举方案，也并未审查会开会2016年度股东大会议案。

不过，其在24日会议上审查会并通过《关于缩短第十七届董事会第九次会议涉及许可事项有效期的议案》。中国证券报记者了解到，上一次万科重选是在2014年3月，当时在上届任期将要届满之时，万科董事会开会会议审查会了换届选举方案和开会2014年度股东大会的议案。按照万科章程，万科董事会必须在3月27日之前已完成下一届董事会会期，但到目前为止仍未看见董事会会期事项的股东大会开会公告。自此，万科董事会超期服役已成定局。

由于万科同时在A股、港股上市，按规则最少必须提早45日公告通报开会股东大会，由此看来，万科何时展开换届选举仍未可知。一般情况下，公司董事会重选前会再行开会董事会议，制订新一届董事会成员名单，然后通报开会股东大会展开投票，议会选举出有新一届董事会。

一位上市公司高管回应，万科现任董事会通过的关于缩短第十七届董事会第九次会议涉及许可事项有效期的议案，或是在为超期服役期间通过的决议做到打算，防止被股东批评决议违宪。上海汉联律师事务所合伙人宋一欣律师回应，万科本届董事会任期期满之日至新董事会会期生效之间，经常出现了一个法律上的董事会决议效力空窗期。空窗期内若通过有关董事会决议，其效力是违宪或众说纷纭的，股东可以催促法院撤消。目前，万科现任董事会中共有11个席位。

其中，王石、郁亮、王文金3人来自万科管理层，乔世波、魏斌、陈鹰3人来自华润，张利平、罗君美、海闻、华生4人为独立国家董事，董事孙建一为其他公司高管。万科公司章程规定，议会选举董事实施积累投票制。积累投票制是指上市公司股东大会议会选举董事或监事时，有投票权的每一普通股股份享有与所选的董事或监事人数完全相同的投票权，股东享有投票权可以集中于用于。

在此制度下，如果万科管理层和深圳地铁、恒大采行完全一致行动，将可以保证3至4名董事被选为，宝能方面如果不退出寻求转入董事会，估算可以保证有1至2名董事被选为。另有媒体报道，安邦也无意董事会席位，再行再加万科管理层，董事会席位争夺战将十分激烈。

此次董事会议没审查会董事会换届选举方案，或与新一届董事会成员名单还未定有关。分析人士认为，不回避各方正在为此较量，未来，环绕万科董事席位或有一场龙争虎斗。目前显然，股权之争未几乎完结。

上述人士回应，不管各方如何角力，皆应确保公司品牌价值、长年平稳发展、给投资者建构更大报酬为导向。

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